Удешевление ИИ-токенов подстегнуло спрос

Данные аналитических компаний Ornn, Silicon Data и Bloomberg за август 2026 года указывают на классический парадокс Джевонса на рынке ИИ: цены на токены продолжают падать, тогда как стоимость аренды GPU H100 остаётся стабильной или даже растёт. Об этом сообщает The Decoder со ссылкой на исследование a16z. Суть парадокса в том, что удешевление единицы потребления не снижает, а увеличивает общий спрос.

Снижение цен на токены открывает возможности для ИИ-агентов, автоматизации и новых приложений, поэтому объём потребления растёт быстрее, чем падает стоимость отдельного токена. В результате спрос на вычислительные мощности не только не сокращается, но и увеличивается. Это создаёт благоприятные условия для производителей чипов и поставщиков инфраструктуры.

Однако остаётся неясным, какая доля спроса исходит от людей, а какая — от самих ИИ-систем. Агентные модели расходуют токены с огромной скоростью, что может искусственно завышать спрос на вычисления. Даже умеренный рост человеческого использования способен вызвать непропорционально большой рост потребности в оборудовании.

Вся эта система держится на одном допущении: использование ИИ должно расти достаточно быстро, чтобы компенсировать падение цен на токены. Пока это условие выполняется, оборудование остаётся дефицитным и дорогим. Если спрос замедлится, удар почувствуют все участники цепочки — от производителей чипов и памяти до энергетических компаний и облачных провайдеров.

Чувствительность рынка уже проявилась: американские акции упали после сообщений о том, что годовая выручка OpenAI может оказаться ниже ранее прогнозируемой. Это показывает, насколько хрупким может быть равновесие в экосистеме ИИ. Инвесторы внимательно следят за любыми сигналами замедления спроса.

Для Дженсена Хуана, главы Nvidia, такой сценарий — лучший из возможных: падение цен на токены стимулирует спрос на вычисления, а значит, и на GPU. Парадокс Джевонса в данном случае работает в пользу производителей оборудования. Однако устойчивость этой модели зависит от того, сможет ли рынок поддерживать высокие темпы роста потребления ИИ.